人気記事

株式市場における「魔の水曜日」とは。3,6,9,12月の第2週水曜日に相場が荒れるアノマリー【2021年】

2021年1月3日

いつもご覧頂きありがとうございます。現役外銀エドです。

今回は、株式市場の「魔の水曜日」について。

ナル
「メジャーSQ週の水曜日は相場が荒れやすい」というアノマリーがあります。

エド
アノマリーとは「理論的根拠はないけどよく当たる規則性みたいなもの」、まあ幽霊船のようなもんだね!(!?)

 

以下ではSQを簡単に整理したのち、メジャーSQ週の「魔の水曜日」とはどんな現象かを簡潔に解説します。

 

メジャーSQ週に現れる"魔の水曜日"とは

1. SQって何?

SQとは「Special Quotation」の略で、指数先物取引と指数オプション取引の最終決済日の清算値段である「特別清算指数」のことです。

日経平均先物、東証株価指数先物などは、「3月限 」「6月限」「9月限」「12月限」の4つの限月 (げんげつ) が設定されており、各限月の第2金曜日がSQ日、言い換えるとSQ値を算出する日です。最終売買日はいずれもSQ前日の木曜日です。

 

2. メジャーSQって何?

すべてのSQが重なる3、6、9、12月の第2金曜日を「メジャーSQ」と呼びます。また、その他の月のSQをミニSQ(マイナーSQ)と呼びます。

はっきり言って、メジャーSQ以外はあまり意識しなくてよいでしょう。

ナル
3月,6月,9月,12月の第2週は要注意、と認識しておきましょう。

 

3. SQ値の算出方法とは?

SQ決済日の日経225構成銘柄の始値で算出されます。よくある誤解ですが、SQ値と日経平均株価始値の違いは、日経平均株価の始値は特別気配値を使っているため、構成銘柄の始値から算出するSQ値とは乖離します。 SQ値が日経平均などの指数とは異なる数値になることは要チェックです。

 

(参考)2020年SQ値
1月限 2月限 3月限 4月限 5月限 6月限
23,857円 19銭 23,744円 71銭 17,052円 89銭 19,577円 48銭 20,073円 69銭 22,071円 46銭
7月限 8月限 9月限 10月限 11月限 12月限
22,601円 81銭 23,350円 79銭 23,272円 88銭 23,724円 23銭 25,480円 28銭 26,713円 47銭

 

 

4. メジャーSQ週の"魔の水曜日"とは?

エド
「魔の水曜日」の動きとしては一方通行の相場になりがちです。レバレッジをかけている方は、うかつにポジション取って、持っていかれないように注意して下さい。

 

先物・オプションに絡んだ売買が、最終売買日の木曜日ではなく、投資家の思惑からその前日に執行されることが多く、SQ週の水曜日は「魔の水曜日」と呼ばれ相場が荒れるわけです。

そもそもSQ週のボラティリティが上がるのは、先物やオプションで大きなポジションをとる機関投資家、ファンドの存在があるからです。

先物取引・オプション取引を行う投資家は、レバレッジを効かせてわずかな値幅を狙うだけでなく、現物株のヘッジ目的に使ったり現物株との裁定取引を目的に使ったりすることもあります。また、オプションを絡めて戦略的ポジションに組み直すなど様々な投資家が存在するため、彼らのポジションによって相場が大きく変動します。

なお、裁定取引は、(理論上、割安のものを買い、割高のものを売る方法で価格差を享受する、アービトラージ)通常SQで決済するか、先物だけを期先に乗り換えてロールオーバーします。

先物をSQで決済する場合は、それに相対する現物株のポジションをSQ時に反対売買する必要があります。

また、日経平均の水準が狙ったレンジから外れた場合、損失を回避するためのヘッジ目的で先物の売買を行うことがあります。2020年6月の動きは顕著だったように記憶しています。

このように、SQに向けて投資家の様々な思惑が生じ、SQ週は慌ただしく特に予想が困難となります。

 

 

「魔の水曜日」のまとめ,荒い値動きに要注意!!

これまで見てきたように、メジャーSQ週の週半ばは特殊要因で不規則な動きとなりがちです。

ナル
短期狙いの個人投資家勢は、ポジションを軽めにして通過することが無難ですね。なお、あくまで一つのアノマリーとして留め、確立された絶対的なテーゼとしてトレード材料にしないようご注意ください。

レバレッジ掛かったETFや為替をやる方は、念のため第2週の前半から水曜までは静観することをオススメします。

 

以上となります。最後までご覧頂きありがとうございました。

投資は自己責任でございます。引き続きよろしくお願いいたします。

 

-人気記事

© 2021 外資系金融マンの投資大学